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　　文章来源：新华财经

　　新华财经上海3月24日电（记者 魏雨田）近期受外围地缘局势影响，黄金价格波动显著加剧 。中欧基金基金经理任飞对此分析表示
，黄金价格的核心驱动因素可分为长期与短期两个维度：长期取决于美国财政赤字率及其背后反映的政府债务规模与信用水平，短期则主要受货币政策宽松程度的影响
。过去四年黄金持续上行 ，正是市场对美国财政赤字不断扩大
、政府债务与信用担忧加剧的结果
，而在美联储进入降息周期后，这一涨势进一步加速。

　　针对此次美以伊冲突爆发后黄金下跌 ，任飞认为
， 短期来看，美以伊冲突大幅推升国际油价 ，导致原本趋于回落的通胀预期重新抬头
，市场担忧情绪出现反复，甚至一度预期2026年美联储可能重启加息 ，这直接制约了货币政策的宽松空间
，进而对黄金价格形成明显冲击 。

　　尽管短期出现调整，任飞对黄金长期走势仍持乐观态度 ，主要逻辑有两点： 一是美以伊冲突大概率将演变为长期拉锯态势，最终或重回谈判博弈
，而美国在此过程中债务压力将进一步累积，其货币信用仍将持续承压； 二是在加息与降息的政策选择上 ，美国大概率难以转向加息
，为缓解政府债务付息压力并支持AI等领域建设，货币政策仍需维持宽松 ，甚至存在降息必要
，因此货币环境难以实质性收紧。